Οι 5 στρεβλώσεις στις αγορές που χτυπούν «καμπανάκι»

Τις 5 βασικές στρεβλώσεις που παρουσιάζουν οι αγορές εντοπίζει η Deutsche Bank σε νέα ανάλυσή της (Mapping Markets – August 2025), προειδοποιώντας ότι είναι απόρροια αποκλίσεων από τα θεμελιώδη μεγέθη.

Μάλιστα, σύμφωνα με τη γερμανική τράπεζα, τα φαινόμενα αυτά θα ήταν δυνατόν να αποτελέσουν πηγές πιθανών διορθώσεων στο άμεσο μέλλον.

1.

Ο πληθωρισμός «χτυπάει καμπανάκι» Οι δείκτες που προηγούνται της πορείας του πληθωρισμού στις ΗΠΑ ενισχύονται εξαιτίας της επίδρασης των νέων δασμών, ωστόσο αυτό δεν αποτυπώνεται στις αγορές inflation swaps.googletag.cmd.push(function() { googletag.display("300x250_m1"); }); Η DB σημειώνει ότι η άνοδος του δείκτη «prices paid» στο 69,9 τον Ιούλιο, το υψηλότερο επίπεδο από το 2022, συνήθως συνδέεται με CPI άνω του 4%.

Πάντως, η αγορά εξακολουθεί να τιμολογεί μόλις 3,44% για τον ετήσιο πληθωρισμό, γεγονός που υποδηλώνει ότι η αγορά δεν προεξοφλεί άνοδο του πληθωρισμού.

2.

Μακροχρόνια επιτόκια και πολιτική πίεση στη Fed Παρά τις συνεχιζόμενες πολιτικές παρεμβάσεις του Ντόναλντ Τραμπ προς τη Fed – ακόμα και με την απόπειρα απομάκρυνσης της κυβερνήτριας Lisa Cook – οι αποδόσεις των 30ετών ομολόγων παραμένουν «κολλημένες» γύρω στο 4,8%-5%.googletag.cmd.push(function() { googletag.display("300x250_m2"); }); Η DB θεωρεί εντυπωσιακό το γεγονός ότι οι πιέσεις δεν έχουν μεταφραστεί σε υψηλότερες μακροπρόθεσμες αποδόσεις, αν και αναγνωρίζει κινήσεις στις προσδοκίες για μειώσεις επιτοκίων το 2026.

3.

Τα spreads εταιρικών ομολόγων σε ιστορικά χαμηλά Τα spreads στα ομόλογα επενδυτικής βαθμίδας βρίσκονται σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα: στις ΗΠΑ στα χαμηλότερα από το 1998, στην Ευρωζώνη από το 2018 και στο Ηνωμένο Βασίλειο από το 2007.googletag.cmd.push(function() { googletag.display("300x250_middle_2"); }); Την ίδια ώρα, στις ΗΠΑ καταγράφεται ο χαμηλότερος ρυθμός αύξησης απασχόλησης του κύκλου, ενώ στην Ευρωζώνη το ΑΕΠ αυξήθηκε μόλις κατά 0,1% το β’ τρίμηνο.

Παρ’ όλα αυτά, οι αγορές τιμολογούν σαν να βρισκόμαστε σε «χρυσή περίοδο».

Η Deutsche Bank σημειώνει...

Πηγή/Περισσότερα: in.gr

Μείνετε σε επαφή μαζί μας:

Κάντε like κι ακολουθήστε τη σελίδα μας στο Facebook

Στο Twitter: Follow